医院收购价5年翻2倍 资本望而却步

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由于受到社会资本的强烈追捧，公立医院在转制中的收购价格越来越高，很多“预融入”的社会资本开始望而却步。

大仁医疗产业控股有限公司董事、医疗发展部总经理田立伟认为，这种局面的出现可能会延迟公立医院转制的时间表。不过从另一方面来看，这种“倒逼”会让社会资本投资医疗回归理性。

收购价攀升

实际上，公立医院的改制与并购多年前就已初具雏形，而到近两年，医院收购案也不断。如独一味斥资1.2亿元收购四川红十字肿瘤医院85%经营收益权；双鹭药业拟以1.6亿元在河南新乡投建医院；康美药业在吉林省梅河口市整体收购多家医院，同时同意接受这些医院的原有在职职工，后续投入将不少于5亿元等。

复星医药子公司上海医诚医院投资管理有限公司更是大手笔，2013年10月拟出资不超过6.93亿元收购佛山市禅城区中心医院有限公司共计60%的股权。而在此之前，复星药业也大手笔收购了广州南洋肿瘤医院的50%股权。

田立伟表示，从近10年的医院收购案来看，价格与日俱增，特别是从医院现有规模情况等对比来看，收购价格近5年内差不多翻了2倍。随着一些收购医院的盈利消息爆出以及国家鼓励社会办医政策的出台，未来收购的价格还有可能进一步飙升。

怡德医疗投资管理集团董事长兼专家顾问周大为认为，收购价格的上涨主要在于全社会对健康产业的追捧，特别是凤凰集团在香港上市后，更激起了社会资本对健康产业的热情，公立医院的管理者对收购的期望值也会抬高。

资源不匹配

公开资料显示，此前金陵药业在收购宿迁市人民医院时，该院已背负巨额欠债，托管后，2004年医院实现业务收入8071万元，净利润521万元。到2006年，该院前三季度就已经实现主营业务利润1104万元。

但医院投资案不可能在短期内出大效益。周大为介绍道，“世界知名的私立非营利性医疗机构梅奥诊断，从投资到盈利用了20多年。”而目前已被收购的医院大多在进一步建设中，或仍处于亏本运营的状态。

北京美中宜和医疗集团总裁胡澜认为，对医院的投资绝不是像种草那样可以“一岁一枯荣”，是像种树一样需要长期投入，这个时间有可能是5年、10年甚至更长，所以业界也有很明确的说法：“如果想挣钱，请别投医院。”

田立伟指出，事实上，公立医院转制已经走过了三个阶段：一是由过去的私人投资转变到资本投资；二是从单纯的建新医院转到“建医院”和“收医院”并举；三是从过去的短期资本运作转到长期的产业投资。

遗憾的是，我国在第三个转型期存在不配备的问题。纪源资本管理合伙人金炯指出，医疗健康和医疗服务需要长期投入，但中国目前基金最长延至7年，所以从资本的角度来讲，如果要对医疗健康服务这个领域投资，需要对募集人给出明确的交待。她建议，在投资行业为医疗建立专项基金，这样投资人的心态和投资的资本才会有最好的匹配。“当前的投资很多是急功近利的，在这种情况下，根本无法做出医疗服务真正的品牌。”

赛伯乐投资合伙人方刚预测，这个转型期可能不会太长。他认为，医疗服务的市场定价放开后，服务的品质决定服务定价，毕竟现在中国人大多数情况下花钱也买不到优质的医疗服务，而有不少人还是愿意拿出钱来购买优质服务的。